泰國大城府工業區，滬電股份泰國工廠的自動化產線已經啟動，但運作速度明顯低於設計標準。 2025年第一季報表顯示，這棟投資數億的工廠虧損了5,100萬元，成為母公司財報上的一個「拖累」。

同樣的劇情在台資企業定穎電子的泰國工廠上演。 2025年第一季，定穎泰國子公司虧損高達8,589.6萬元。財報解釋欄裡寫著：「產能爬坡期，作物動率僅50%。

這不是個別現象。當30家中國大陸PCB上市公司和眾多台資企業集體湧入泰國設廠後，新工廠的表現普遍不如預期。

泰國PCB產業群聚在政策驅動下快速膨脹。 2023年泰國PCB專案投資金額年增323.32%，達921.7億泰銖。截至2024年7月，泰國已有163家PCB工廠，而這個數字還未包含大量正在興建中的中資工廠。

這片投資熱土上，一場艱難的產能爬坡戰正在展開。

業績寒冬，新廠的陣痛期

2025年一季度，泰國新建PCB工廠的財務報表普遍「不好看」。虧損成為常態而非例外。

滬電股份的泰國子公司第一季淨利虧損0.51億元，直接拉低了公司整體獲利能力。定穎電子泰國工廠的虧損金額更是高達8,589.6萬元。

即使是業界龍頭也無法倖免。這些虧損主要源自於工廠運作初期的多重壓力：

產能利用率低是目前最大的痛點。定穎泰國工廠第一季收割率僅50%，即使計畫到第二季也只能提升至50-60%。設備閒置率高、單位成本分攤大，是虧損的重要推手。

初期投入成本高企。新廠的設備折舊、人員訓練、供應鏈搭建等費用集中爆發。滬電股份解釋稱，泰國工廠產能爬坡階段的各項成本顯著高於正常水準。

四重困境，拖累泰國PCB業績

產能爬坡期的高成本陷阱

新建廠從設備安裝到滿產運作需要經歷漫長的爬坡期。華通、欣興等台資大廠的泰國基地雖然已開始試產，但要到2025年下半年才能達到量產。

期間，固定成本分攤成為沉重負擔。設備折舊、廠房租金、管理人員薪資等支出剛性存在，產量不足導致單位成本高。

產能利用率每降低10%，單位成本可能上升15%以上。當作物只有50%時，工廠幾乎注定虧損。

供應鏈配套不足的限制

相較於中國成熟的PCB產業集群，泰國供應鏈仍處於初期發展階段。原物料本地化供應不足，許多關鍵材料仍需從中國或日本進口，推高了採購成本和時間成本。

一家在泰設廠的PCB企業採購經理坦言：「一個在中國當天可以送到的化學藥水，在泰國需要等待三天，還要額外支付15%的進口關稅」。供應鏈效率差距直接削弱了泰國生產的成本優勢。

人才短缺的瓶頸

泰國瑪哈那空理工大學校長Phanavee Phokaiyudom指出，未來兩年泰國PCB產業將需要超過7萬名工人，其中包括5萬名技術工人和2萬名工程師。

燿華電子董事長張元銘直言：「泰國廠除了第一線的員工，需要大量工程師，未來面臨產能開出後，人力不足的挑戰」。

人才缺口導致企業必須高薪挖角或從國內派遣人員，兩種選擇都大幅提高了人力成本。

匯率與原料波動的夾擊

2025年1-3月，銅價從約75,000元/噸漲到81,500元/噸左右。銅在PCB生產成本中佔比超過60%，這波動嚴重擠壓了利潤空間。

同時，泰銖兌美元和人民幣的匯率波動帶來了額外的匯兌損失。定穎電子在財報中明確將匯率波動列為虧損原因之一。對於資金密集的製造業，這種波動足以讓盈虧天平傾斜。

黎明將至，向好的趨勢訊號

量產時間表陸續落地

2025年將成為泰國PCB工廠的量產元年。各大廠商的量產時間表已經明確：

華通泰國廠：2025年第一季全製程量產，初期生產衛星產品硬板

欣興泰國廠：2025年第一季投產，聚焦遊戲機、車用產品

臻鼎泰國廠：2025年第二季試產，下半年量產，主攻高階伺服器、車載產品

金像電泰國廠：2025年第三季量產，先做通用伺服器，再轉AI伺服器

隨著這些產能釋放，規模經濟將顯著降低成本，扭轉當前的虧損局面。

需求引擎已經啟動

泰國正在成為全球電子製造新樞紐。華為、小米等終端廠商將泰國納入 「中國+1」策略，推動本地採購佔比目標從2023年的25%躍升至2025年的40%。

三大下游領域的需求爆發尤為強勁：

消費性電子方面，2024年泰國電商規模達299.59億美元，5G終端滲透率突破60%，帶動PCB需求年平均成長12%。勝宏科技收購APCB​​泰國廠後，已成功打入Shopee、Lazada等電商平台供應鏈。

汽車電子領域，泰國政府提供最高10萬泰銖的新能源車補助。景旺電子泰國工廠第一期投資20億元專注車規級PCB，配套中國車企東南亞基地通訊資料產業，泰國資料中心營收預計年均成長8.5%，2025年國際頻寬達3,670萬Mbps。亞馬遜AWS、Google等雲端服務商加速佈局東南亞節點，拉動高階PCB需求。

成本與政策優勢穩固

泰國熟練技術工人月均工資僅中國的60%，加上電價補貼後，製造綜合成本較中國低約15%-20%。政策紅利持續加碼。泰國投資促進委員會（BOI）提供所得稅豁免、原料進口稅減免等優惠。在RCEP協定下，泰國出口至東協的PCB產品關稅成本降低6%。

破局之道，穿越陣痛期的策略

破解人才困局

面對7萬人的技術工人缺口，泰國教育機構與企業聯手推出創新解決方案。瑪哈那空理工大學與泰國印刷電路協會合作，推出 6個月技能速成計劃” ，重點培養SMT、AOI檢測等崗位人才。該計劃向工業工程或機械工程等相關專業畢業生開放，不限於電子電氣專業。這種靈活務實的人才培養模式，預計將在較短時間內緩解人力短缺。

跨越環保壁壘

歐盟2025年實施的碳足跡法規，成為泰國PCB企業必須跨越的門檻。領先企業已開始行動，臻鼎泰國廠實現85%綠電覆蓋。轉向太陽能、生質能等清潔能源，不僅是應對法規的必需舉措，長期看還能降低能源成本。泰國豐富的光照資源為太陽能應用提供了天然優勢。

產品結構高端化

滬電股份的因應策略值得借鏡：提升高毛利率產品佔比。公司聚焦AI伺服器需要的高多層板和HDI產品，2024年這兩類高毛利產品的營收佔比提升帶動毛利率創下新高。定穎電子也計劃在2025年下半年開始放量生產HDI產品，並於2026年進一步擴大產能。高端化是擺脫低價競爭、提升獲利能力的根本路徑。

未來展望，從製造基地到創新樞紐

泰國PCB產業正經歷從量變到質變的躍升。泰國官方預期，泰國PCB的全球市佔率將從目前的4%上升至10%。技術升級路線已經明確：泰國PCB產業計畫到2027年，將高階產品佔比從目前的35%提升至55%，重點突破SLP類載板、埋入式元件PCB等尖端技術。

區域協同效應正在形成。依托東部經濟走廊（EEC），泰國建構 「曼谷研發-北柳生產-羅勇物流」 的產業軸帶，形成3小時供應鏈生態圈。

一些領導企業如勝宏科技計劃建立區域分銷中心，實現東南亞市場 「72小時極速交付」。這種在地化服務能力將成為泰國PCB產業的核心競爭力。

曼谷近郊，瑪哈那空理工大學的訓練教室內，20多位年輕學員正在學習SMT貼片程式設計技術。他們是泰國PCB產業「6個月技能速成計畫」的首批學員。

同時，羅勇工業區的XX泰國工廠內，自動化生產線速度正逐月提升。廠長指著監視器螢幕上的曲線圖表示：「6月產能利用率已達65%，比3月提高15個百分點，虧損正在收窄」。

而在曼谷市中心，XX東南亞採購中心的工程師們頻繁造訪各大PCB工廠，評估供應商能力。一位負責人透露：「到2025年底，我們在泰國的本地採購比例將從25%提升至40%」。

這些看似不相關的場景，正在編織一張大網——從人才培育到產能釋放，再到訂單落地，泰國PCB產業已經完成佈局，只待產能爬坡完成後的全速運轉。黎明前的黑暗終將過去，泰國工廠的扭虧時刻已進入倒數計時。