高盛、花旗之後，華爾街投資銀行美銀美林也喊出了看漲銅價的聲音。美銀美林指出，考慮到能源轉型以及AI投資熱潮對銅的需求巨大，到2026年銅供需缺口有望擴大一倍。並認爲一旦銅價上行，採礦公司KGHM等規模較小、成本較高的企業的利潤增長可能更加顯著。

當地時間7日，美銀美林Jason Fairclough等分析師發佈深度行業報告，表示銅價有望在2026年漲到每噸12000美元，較當前水平高出超過20%，與花旗的預測最接近；高盛則認為，銅價有望在年底提前達到這一水平。

該報告以「Everybody wants copper」（人人都想要銅）為題，可見其對銅需求之看好。報告指出，由於能源轉型、印度需求的增長、以及AI和數據中心建設浪潮的興起，市場對銅的需求正在飆升。在銅供應緊缺的背景下，美銀美林預計，2024年銅供需將出現32.4萬噸的缺口，到2026年，這一缺口將擴大一倍至74.3萬噸。

美銀美林對銅礦企業普遍看好，給予費利浦麥克莫蘭銅金公司（FMCG）、安托法加斯塔礦業、艾芬豪礦業等多家巨頭買進評等。美銀美林在報告中尤其提到了一種銅礦企業，即那些生產成本較高的「非第一批」銅礦企業。

與行業龍頭相比，它們成本較高、利潤率較低，礦山資產的開採壽命較短，規模較小，資產負債率偏高，財務風險相對更大。從投資角度看，這些生產商企業似乎質量不高，例如，如波蘭KGHM集團和西班牙阿塔拉亞礦業。

然而，一旦銅價上漲，利潤增長空間可能更大。美銀美林指出，這些股票可能具有另一種吸引力，即更高的價格槓桿。所謂價格槓桿，是指銅價變動對企業盈利的影響程度。美銀美林認為，對於成本居高不下的生產商而言，當銅價上漲時，它們的利潤增長可能更加顯著。

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